为什么格雷厄姆偏爱盈利收益率作为估值指标？

对于投资圈以外的人来说，提到股票投资大神，多数人更熟悉巴菲特，甚至可能唯一知道的投资大神就是巴菲特，但格雷厄姆在投资界的影响力并不比巴菲特弱，而且格雷厄姆还是巴菲特的老师，只不过他已经退出投资界，转身投入到金融相关专业的教育中去了。

前面的文章中已经介绍了投资行业主要参考的估值指标，这篇文章之所以提到格雷厄姆，就是想看看这些投资大师对于估值指标的看法和其对于投资的观点。

通过格雷厄姆的众多投资著作和文章可以知道，格雷厄姆最喜欢以盈利收益率作为投资参考的估值指标，原因是盈利收益率可以横向对比多个投资品种。

但这并不意味着盈利收益率可以作为市场所有投资品种的估值指标参考，格雷厄姆认为可以适用盈利收益率作为参考的投资品种主要是一些长期盈利收益稳定的品种，例如银行的理财产品、部分指数基金、债券等，单从基金角度来说，宽基指数一般都可以使用盈利收益率作为估值参考。

在投资品种的选择上，格雷厄姆也有自己的三项原则：

1.以价值投资为主，追求价格稳定的股票，也就是股票价格围绕股票内在价值上下波动；

2.不能盲目跟风，不是什么热门就投资什么，而是选择自己非常了解的投资品种，可以判断其大致的内在价值；

3.设置买入底线，尽量在低于股票价值的价位去买入股票。

这些原则看起来很简单，但身在投资领域的人实操起来却不容易，有时候我们并不是不知道该投资哪只股票、哪个品种，而是想要投资的太多，控制不住自己的手，频繁交易导致最终无法获益。